4746台耀-中期波段選股

hippo1980

個股：台耀(4746)Q3轉虧、前三季EPS僅0.78元，多面向調整明年拚好轉 2018/11/16 財訊快報

台耀表示，毛利率下滑主要受原料成本上升影響，主力產品降膽固醇磷酸鹽從毛利率從55%降至42%，維他命D衍生物從63%降至51%，其他產品從15%降至12%，平均下滑約8個百分點。
4746台耀_營業毛利



費用增加則受針劑廠團隊聘任與資源配置、子公司台新藥及日本孫公司新藥等，合計增加約1.7億元。
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hippo1980

是的，我認同『股票要買在利空時』。
物美價廉，安全邊際。

你是否有注意到，我關注的是「營業毛利」和「營業費用」？
而並非是『稅後盈餘』，為什麼？

不管是產品組合不佳，或者為原料供應價格！

其實4746台耀過去一年的營運，「毛利」變化不大
真正影響的是「費用」問題，但這是未來而為的投資之痛。

hippo1980

無關多空，不談股價！
專注公司價值，觀察企業營運。

4746台耀_經營績效




從2011年上市至今，營業收入成長有限。
(營業毛利成長，營業利益持平。)

公司產品原料藥不斷推陳出新，但在營運上並無「累加效應」。
與IC設計業的「一代拳王」，本質上有些許相似之處。

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hippo1980

4746台耀_單季損益表



4746台耀_其他利益及損失


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1).營業毛利降，營業費用增。
2).資本支出大，折舊攤銷增。
3).本業獲利近損平，業外認列損益大。
4).產品營收高度集中，原料藥業利潤壓縮。
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hippo1980

4746台耀_產品營收



(6580)台睿生技公司



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06). 產品營收高度集中，膽固醇磷酸鹽結合劑營收＞50%。[全球獨立原料藥廠的主要供應商]
07). 營運槓桿加大，權益風險越高。
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hippo1980

hippo1980 發表於 2019-3-22 01:50 PM

下載: 訪客無法瀏覽下載點，請先 註冊 或 登入會員

是的，我認同『股票要買在利空時』。
物美價廉，安全邊際。

4746台耀_2019-08-16
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hippo1980

1). 營業毛利：連三季成長，近二年新高
2). 營業費用：縮減推銷費用
3). 業外損益：其他利益及損失